掌握香港併購要點：企業必知的核心協議
在併購交易中，頭條新聞報導的收購價格僅是冰山一角。交易的實質內涵體現於界定風險分配、保障機制設計以及符合香港法律規範的協議中。對中小企業而言，理解這些合同不僅是完成交易的必要條件，更是實現清晰交易架構、穩健操作與長期安全性的關鍵。
為何協議在併購中至關重要
併購協議是具有法律約束力的合同，主要規範：
- 所有權轉移方式
- 風險與負債的管理機制
- 問題發生時的補救措施
在香港，這些協議的形式與內容將直接影響法律效力、監管合規性及交易完成後的整合成效。
香港併購交易核心協議解析
- 股份購買協議（SPA）／資產購買協議（APA）
- SPA——買方收購目標公司股權，同時承接其資產與負債
- APA——買方僅收購指定資產（及部分特定負債）
- 內容涵蓋：
- 價格與付款條件
- 先決條件（如監管批准、第三方同意）
- 完成交易安排
- 法規提示：SPA/APA條款須符合《公司條例》（第622章）、行業特定法規，以及（上市公司）《收購守則》。
- 不披露協議（NDA）
- 保護談判過程中披露的機密資訊
- 需明確定義：
- 機密資訊範圍
- 允許使用方式
- 保密義務期限
- 經妥善起草後可依香港合同法執行
- 陳述與保證條款
- 賣方對企業狀況的聲明（如財務狀況、合規性、資產所有權、無未披露負債）
- 若違反可導致損害賠償請求（或特殊情況下解除交易）
- 常針對已知風險搭配補償機制
4. 披露函
- 列舉保證條款的例外事項
- 通過讓買方在交易完成前知悉問題，保護賣方權益
- 構成風險分配的合同框架基礎
5. 僱傭與競業禁止協議
- 防止關鍵員工流失或前業主/員工競爭
- 可能包含限制性條款（競業禁止、禁止招攬、禁止挖角）
- 須於範圍、期限及地域範圍內符合合理性要求方能依香港法律執行
6. 過渡服務協議（TSA）
- 適用於賣方於交易完成後繼續提供服務（如IT、財務、人力資源）
- 明確服務範圍、期限、費用及終止權條款
- 在資產剝離或資產交易中尤為重要
香港中小企業併購最佳建議
- 聘請熟悉併購及行業法規的資深法律顧問
- 確保協議符合《公司條例》及相關許可/批准要求
- 保留談判記錄——對解決爭議具關鍵作用
- 使合同保障措施與盡職調查結果相契合
香港併購法律盡職調查核心要點
- 交易完成前的法律盡職調查至關重要，可：
- 驗證是否符合香港公司與監管要求
- 識別負債（債務、訴訟、違規行為）
- 為定價、保證條款及補償機制提供依據
- 降低交易後出現意外風險的概率
香港併購法律盡職調查清單重點領域：
1. 公司結構與記錄
- 查閱註冊文件、公司章程及股東協議
- 確認董事、股東及股本結構
- 檢查《公司條例》下登記的抵押與產權負擔
2. 合約與義務
- 審查重大合約、租約、融資協議、合資項目
- 識別需要同意的控制權變更條款
3. 僱傭與強積金合規
- 檢視僱傭合約、福利計劃、強積金合規性
- 排查未決爭議或索賠
4. 監管與許可
- 核實商業牌照與許可證
- 確認行業法規合規性（如金融業《證券及期貨條例》、餐飲業《食物及藥物條例》）
5. 訴訟與爭議
- 審查進行中、未決或潛在訴訟/仲裁
- 評估保險覆蓋範圍與索賠歷史
6. 知識產權（IP）
- 確認商標、專利、版權、商業秘密的有效性與所有權
- 檢查香港及相關司法管轄區的註冊狀態
7. 數據保護與合規
- 檢視《個人資料（私隱）條例》（第486章）合規政策
- 確保併購過程中客戶/員工數據合法轉移
中小企業實務建議
- 以《香港中小企盡職調查指南》為基礎，並根據行業特性調整
- 賣方應保持文件系統化以加速流程
- 聘請法律與財務顧問解讀調查結果並協商保障條款
- 延伸閱讀可參考《香港併購交易中的陳述與保證條款指南》，深入解析買方如何於盡職調查後運用合同保障機制。
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